文章
- 产品
- 文章
富达于11月3日发布了一份13页的关于比特币的相关报告。富达在报告中对针对9种比特币的批评进行了回应。
比特币是一种正在经历金融化的新兴价值储存手段，并且正在巩固其作为价值储存手段的地位。相对于其他价值储存资产（例如黄金），比特币的持有量很小。
随着现货和衍生品市场流动性的增加以及允许投资者以不同方式表达对比特币兴趣的产品的开发，日常波动性可能会随着时间的推移而下降，从而带来更大的所有权和参与度。 随着比特币所有权变得更加广泛，比特币的价格应该会随着净新参与者推动市场的能力减弱而稳定。然而，虽然比特币的波动性相对于目前的情况可能会继续下降，但与其他金融资产相比仍然相对较高。
比特币的波动性也可以用比特币具有抗干预市场这一事实来解释——没有中央银行或政府可以操纵或人为抑制其波动性。 比特币的波动性是无扭曲市场的权衡结果。伴随波动的真实价格发现可能比人为稳定更可取，因为人为稳定可能会导致市场扭曲，在没有干预的情况下可能崩溃。
回应：比特币做出了明智的权衡，如有限且昂贵的容量，以提供核心属性，如去中心化和不可篡改性。考虑到比特币的高度结算保障，其有限容量最有价值的用途是用于结算传统体系无法有效满足的高价值交易。
虽然比特币可能无法与 Visa、Mastercard 或 PayPal 等传统支付方式有相同的交易吞吐量，但它提供实时最终结算。比特币还优于传统支付系统。像闪电网络这样的L2解决方案可以进一步提高比特币的日常支付能力。
回应：大多数比特币挖矿都是由可再生能源或否则会被浪费的能源提供动力。此外，比特币网络消耗的能源可以说是一种有效且重要的资源利用。
虽然比特币挖矿经常因消耗能源而受到批评，但重要的是要考虑使用哪种能源。 对于由可再生能源驱动的比特币挖矿部分有不同的估计。例如，剑桥替代金融中心 (CCAF) 的第三次全球加密资产基准研究估计，多达 76% 的比特币矿工使用可再生能源，尤其是水力发电，作为其能源结构的一部分。
回应：比特币对市场认为有价值的核心属性进行了权衡。 虽然比特币的开源软件可以被复制，但其社区和网络效应却不能。资产旨在解决比特币的局限性，但它们经常在关键功能上做出妥协。
迄今为止，还没有一个能够复制比特币的网络效应。比特币具有使其有价值的品质，为此它做出了明确的权衡以提供前面提到的这些品质。尽管竞争对手试图改善比特币的局限性（例如，基础层交易吞吐量有限、波动性），但它是以牺牲比特币价值的核心属性（例如，完美的稀缺性、去中心化、不变性）为代价的，这解释了为什么比特币在市值、投资者和用户、矿工和验证者以及零售和机构基础设施、产品和服务提供商方面继续占据主导地位。比特币的市值是迄今为止最大的数字资产，约占数字资产市场的 50%。
回应：比特币没有现金流、工业效用或法令的支持。 比特币由利益相关者的社会契约赋予生命的代码支持。
比特币的利益相关者做出这些明确的选择，将比特币的独特属性带入生活——其完美的稀缺性、交易不可逆转性以及抗扣押和审查能力。比特币的网络效应，或者说每一个新的利益相关者的加入，都会使比特币更加可靠，并进一步强化其属性，吸引更多的利益相关者使用该资产，等等。 比特币代码提出了规则，但利益相关者对规则的执行和同意产生了当今存在的安全、开放和全球价值存储和转移系统。
回应：比特币网络及其比特币代币由连接的计算机组成，所有计算机都运行相同的核心比特币软件。因此，确实，在最基本的技术层面上，比特币只是在计算机硬件上运行的软件，正如我们所知，软件可能存在“错误”，使其以意想不到的方式运行。
虽然不能排除可能会发生另一个错误或升级带来的意外后果，但我们确实认为，随着网络变得更有弹性，并且更多的开发人员继续致力于此，发生此类事件的可能性要低得多。我们认为这种可能性确实降低了，因为比特币代码是完全开源的，所以从大公司到独立软件工程师的任何人都可以查看和测试它。我们还注意到，如果发现另一个错误，那些拥有既得利益和大量持有比特币和设备的人（矿工等）很可能会被激励共同努力快速修复它。尽管如此，我们确实认为这是一个值得考虑的批评，投资者应该为核心比特币网络中出现足够严重的错误的可能性分配一个非零的机会，该错误可能会导致其价值下降，甚至可能急剧下降。
回应：加强比特币监管实际上可能是采用及其价值主张的积极指标。 换句话说，如果比特币没有任何价值，注定会消失，那么就没有必要对其进行监管。
最近，政策制定者对数字资产监管的讨论有所增加，我们欣喜地看到数字资产监管越来越受到政府代表的关注和重视。也就是说，很明显，针对数字资产和区块链的独特性的监管不明确或缺乏可能会阻碍比特币的采用和增长。
回应：虽然我们概述了比特币的核心价值主张和特征，这是任何其他数字资产都无法比拟的（可信稀缺性、不可变性、去中心化、抗审查性等），但这并不意味着其他用户或投资者会同样重视这些特征 。比特币的成功和采用率的提高（从而导致其价格和市值的增加）并不能得到保证，相反，这是越来越多的人重视这些东西而不是替代或竞争的投资工具和数字资产的直接结果。
自比特币诞生以来，随着价格大幅上涨，持续积累并持有余额的钱包数量也随之增加。在比特币历史的早期，持有价值几美元的比特币可能意味着你的钱包里有超过 10 个比特币，但今天，我们可以看到少量比特币正在发生积累。2014 年，大约 96% 的地址持有超过 10 个比特币。如今，这一数字已降至 82% 左右，九年来下降了 14%。较小地址（即持有少于 10 个比特币的地址）的数量已增加 319%，从 2014 年初的约 4% 增加到撰写本文时的 18%。
回应：我们实际上完全同意这种批评，但请注意，这并不是比特币独有的批评。在本文中，我们试图揭穿一些我们认为不相关的常见批评，同时也包括我们认为投资者应该考虑的风险和批评。这些是“已知的未知数”，例如比特币代码中的错误，或者比特币的匿名创建者中本聪突然重新出现并出售所有比特币，我们知道这可能是一个风险，但不知道确切的概率或时间。
然而，存在“未知的未知”，或者我们甚至不知道或想象不到的可能风险。任何资产的投资者都应该意识到这些，并谦虚地接受，并非所有风险都是已知的，更不用说量化了，因此，应该相应地定位他们的投资和投资组合。重新审视持续存在的比特币批评。
比特币是一种独特的数字资产，适用于日益数字化的世界，需要比表面更深入地挖掘才能了解其核心属性和权衡。它促使旁观者质疑关于什么是正确的、被广泛接受的先入为主的观念，以开始理解其完整的价值主张。返回搜狐，查看更多